[오피니언뉴스=이상석 기자] 중국에서 예상보다 느린 경기 회복세 속에 디플레이션(물가 하락) 경고음이 커지고 있다.

중국 국가통계국은 6월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 0% 상승했다고 10일 발표했다.

중국의 CPI 상승률은 코로나19 통제가 한창이던 2021년 1∼2월 마이너스를 기록한 이후 줄곧 플러스를 유지해왔다. 

올 들어 2월 1.0%를 기록한 뒤 3∼5월 1% 미만을 보이다 결국 0%를 찍으며 2년여 만에 최저를 기록했다.

6월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기대비 5.4% 하락, 2015년 12월(-5.9%) 이후 하락 속도가 가장 가팔랐다.

PPI는 지난해 10월부터 줄곧 마이너스를 기록 중이며 올해 들어 감소율이 계속 커지고 있다.

6월 CPI 상승률 둔화는 중국인들이 즐겨 먹는 돼지고기 가격 하락(-7.2%)이 주도했다. PPI에는 국제 원자재 가격 하락과 국내외 수요 둔화가 영향을 끼치고 있다.

문제는 가계·기업이 물가가 떨어질 것으로 보고 소비·투자를 계속 미룰 경우 물가 하락이 이어지고 경제 상황이 나빠지는 악순환에 빠질 수 있다는 점이다.

핀포인트자산운용의 장즈웨이 이코노미스트는 "디플레이션 위험이 매우 실제적"이라고 평가했다.

블룸버그 이코노믹스의 데이비드 취 이코노미스트는 6월 물가 지표에 대해 "제로 코로나 해제 이후의 경기 반등 열기가 식었음을 시사한다"면서 "성장 전망을 어둡게 하는 수요 약화 신호"라고 봤다.

중앙은행인 인민은행이 추가적인 경기 부양에 나설 필요성이 커지고 있다는 것이다.

중국은 앞서 글로벌 금융위기 때인 2009년 2∼10월 디플레이션을 경험했다. 당시 정부가 4조 위안(약 721조 원) 규모 경기부양책으로 인프라 건설과 산업 현대화 등에 나섰다.

이러한 정책은 성장률 제고에 도움이 됐지만 지방정부들이 과도한 부채를 지는 부작용도 있었다.

그런 만큼 중국 정부는 최근 디플레이션 위협 대처에 제한적인 수단만을 사용하고 있으며, 인민은행의 경우 지난달 정책금리를 시장 기대에 못 미치는 수준으로 소폭 내려다.

일각에서는 이번 달 중국공산당 중앙위원회 정치국 회의에서 부양책이나 경제정책 기조 변화가 논의될 것으로 기대하지만 JLL의 브루스 팡 수석 이코노미스트는 "중국 정부가 놀라울 정도로 강한 거시정책을 펼 가능성은 매우 낮다"고 봤다.

금융정보업체 모닝스타는 지난 3년간 중국 뮤추얼펀드에 묶여있던 2천억 위안(약 36조원) 넘는 자금의 보호예수(락업) 해제가 목전에 있는 만큼, 주식 매도에 따른 중국 증시의 하락 압력이 더욱 커질 수 있다고 평가하기도 했다.
 

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