"미국이 일시적 디스인플레이션에 접어들었나"
상태바
"미국이 일시적 디스인플레이션에 접어들었나"
  • 이상석 기자
  • 승인 2023.02.08 10:19
  • 댓글 5
이 기사를 공유합니다

과거에 인플레이션 급등이 일시적이었다는 진단이 틀렸듯이 지금 나타나는 인플레이션 둔화 과정도 장기적 둔화 과정의 시작이 아닐 수 있다는 것이다. 이런 경우 중앙은행의 긴축 과정이 시장 예상보다 길어질 수 있다는 것을 시사한다. 사진=마켓워치
과거에 인플레이션 급등이 일시적이었다는 진단이 틀렸듯이 지금 나타나는 인플레이션 둔화 과정도 장기적 둔화 과정의 시작이 아닐 수 있다는 것이다. 이런 경우 중앙은행의 긴축 과정이 시장 예상보다 길어질 수 있다는 것을 시사한다. 사진=마켓워치

[오피니언뉴스=이상석 기자] 미국에서 최근 나타난 인플레이션 둔화 과정인 디스인플레이션이 '일시적'일 수 있다는 진단이 나왔다.

과거에 인플레이션 급등이 일시적이었다는 진단이 틀렸듯이 지금 나타나는 인플레이션 둔화 과정도 장기적 둔화 과정의 시작이 아닐 수 있다는 것이다. 이런 경우 중앙은행의 긴축 과정이 시장 예상보다 길어질 수 있다는 것을 시사한다.

JP모건체이스, 뱅크오브아메리카(BofA)증권, 유로퍼시픽자산운용의 전략가들이 모두 지금의 인플레이션 둔화 과정이 '일시적'일 것으로 평가했다고 7일(현지시간) 마켓워치가 보도했다.

미국의 지난해 12월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 6.5% 올라 지난 6월 기록한 고점 9.1% 상승에서 크게 둔화했다.

인플레이션이 둔화하는 조짐을 보이자 연방준비제도(연준·Fed)는 올해 첫 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 성명서에 "인플레이션이 둔화했다"라는 표현을 새로 추가했다.

지난해 3월 이후 연방준비제도(연준·Fed)가 8회 연속 기준금리를 인상했는데도 미국의 1월 고용은 51만 7000 명 증가하는 등 고용 시장은 강한 모습을 유지했다. 때문에 연준 내에서도 고용이 여전히 탄탄하다며 아직 갈 길이 멀다는 진단이 잇따랐다.

래피얼 보스틱 애틀랜타 연방준비은행 총재는 고용 호조에 연준이 종전에 예상했던 것보다 금리를 더 올려야 할 필요가 있을지 모른다고 언급했다. 

닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재도 고용 호조에 긴축의 흔적을 많이 찾아볼 수 없다며 공격적으로 금리를 인상해야 한다고 주장했다.

뉴욕 헤지펀드 윈쇼어 캐피털 파트너스의 강 후 TIPS 트레이더는 마켓워치에 "올해의 유일한 이야기는 바로 일시적 디스인플레이션이다"라며 "노동시장은 매우 타이트하며, 이는 인플레이션 이야기를 매우 복잡하게 만든다"라고 말했다.

후 트레이더는 "일시적인 것은 디스인플레이션의 기간이 짧다는 의미"라면서도 "우리는 디스인플레이션을 5~6개월 더 겪을 것으로 꽤 확신하지만 앞으로 어떤 일이 일어날지는 확신할 수 없다"고 강조했다.

그는 "1월에 본 것처럼 한쪽에 물러나 있던 자금들이 시장에 진입할 것이며 시장이 장기적인 합리적 디스인플레이션 기간이 있을 것이라는 견해를 고수한다면 자산은 매도세를 겪지 않을 것"이라며 "앞으로 더 많은 인플레이션 문제를 겪을 가능성이 있다는 것을 70%로 보는것은 부분적으로 유럽 에너지 비용이 더 상승한 데 따른 것이다"라고 설명했다.

제롬 파월 연준 의장은 이날 열린 대담에서 "우리가 디스인플레이션 초기 단계에 있다"며 "이 과정에 상당한 시간이 걸릴 것"이라고 언급했다.

파월 의장은 1월 고용이 강한 것은 인플레이션 억제에 상당한 기간이 필요하다는 점을 보여준다고 덧붙였다.

파월 의장은 지난주 FOMC 이후 기자회견에서 디스인플레이션이라는 단어를 15회 언급할 정도로 인플레이션 둔화에 초점을 맞춰 시장의 조기 금리 인상 중단 기대를 강화했다. 당시 파월 의장은 이제 시작이라며 긴축에 효과가 나타나려면 시간이 걸릴 것으로 전망했다.

결국 이는 디스인플레이션 과정이 시장의 기대보다 오래 걸릴 수 있다는 의미로 금리 인하를 기대하는 시장이 틀렸을 수 있다는 의미다.

JP모건의 마르코 콜라노빅이 이끄는 전략가들은 전날 발표한 '일시적 디스인플레이션?'이라는 제목의 보고서에서 "기업들이 해고를 단행하거나 아니면 마진이 악화하는 것을 봐야 하는 어려운 선택에 직면했다"며 "당장은 마진이 악화하는 길을 계속하는 것은 결국 해고를 초래할 것"이라고 예상했다.

이들은 "이 같은 상황에서 중앙은행은 위험 이벤트로 경로를 재설정하지 않는 한 금리 경로를 천천히 바꾸는 훨씬 더 제약적인 상태를 유지할 것이라는 점에서 디스인플레이션은 축하할 일이 아닐 것"이라고 경고했다.

BofA의 마이클 하넷이 이끄는 전략가들은 지난주 발표한 보고서에서 상반기 인플레이션 둔화가 "일시적이며 또는 상반기에 착륙 없음이 하반기 경착륙으로 전환되는 '약세 위험'을 예상한다"라고 전망했다.

포트 피트 캐피털 그룹의 댄 아이 최고투자책임자는 최근의 인플레이션 둔화가 "진짜"라고 믿으며 인플레 헤지의 수단으로 에너지 관련주에 대한 익스포저를 두 배로 늘렸다고 말했다.

그는 인플레이션이 올해 말에 3%나 3.5% 수준까지 하락할 것이라며 최근 하락세가 가짜로 판명 나진 않을 것으로 예상했다.

둘 중 어느 쪽이 맞을지는 당장 다음 CPI 보고서가 나오는 오는 2월 14일까지 기다려봐야 할 것으로 보인다.


댓글삭제
삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
그래도 삭제하시겠습니까?
댓글 5
0 / 400
댓글쓰기
계정을 선택하시면 로그인·계정인증을 통해
댓글을 남기실 수 있습니다.
상품별여신잔액추이 2023-02-08 18:12:30
신용마이너스전월세주담대개인사업자
25.9 26 26.8 27.5 27.9
0.1
0.1 0.2 0.5 0.5 1.2
9.1 10.3 11.4 12.2 12.1
9 8.5 8.4 8.1 8.2
7.8 7.2 6.8 6.7 6.2
(단위:조원)

상품별여신잔액추이 2023-02-08 18:13:14
신용마이너스전월세주담대개인사업자
25.9 26 26.8 27.5 27.9
0.1
0.1 0.2 0.5 0.5 1.2
9.1 10.3 11.4 12.2 12.1
9 8.5 8.4 8.1 8.2
7.8 7.2 6.8 6.7 6.2
(단위:조원)

주요국저출산대책 2023-02-12 17:36:02
일본 중국 유럽국가 스웨덴 독일 프랑스 불가리아 이스라엘 싱가포르
출산휴가대폭확대1년차월급90% 2년차최저임금지급
자녀둘이상인경우20살까지가족수당지급동거가족권리보장
정부미혼남녀만남온라인사이트운영
난임불임여성대리출사치료비용전액국가부담
아기출생25세까지매월아동수당약30만원지급
부부480일육아휴직중90일아버지의무사용해야함
산아제한정책폐지
미혼자자녀출생신고허용(사천성)

한국합계출산율추이 2023-02-12 17:38:16
단위;명
자료:통계청
1.24 1.17 1.05 0.98 0.92 0.84 0.81 0.75

2021주요국합계출산율 2023-02-12 17:43:30
단위:명
자료:경제협력개발기구 (OECD) 각국통계청종합
이스라엘 인도 러시아 유럽국가 스웨덴 독일 스페인 영국 미국 일본중국대한민국
3 2 1.82 1.8 1.67 1.57 1.55 1.37 1.3 1.15 0.81