SK 자사주 매입에 '주가 강세'…지금 사도 괜찮을까
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SK 자사주 매입에 '주가 강세'…지금 사도 괜찮을까
  • 김솔이 기자
  • 승인 2019.10.02 17:00
  • 댓글 0
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SK, 1일 '주주가치 제고 목적' 발표...352만주 7200억원 규모
지배구조 개편 본격화 전망도..."당분간 주가 상승 계속될 것"
사진=연합뉴스
사진=연합뉴스

[오피니언뉴스=김솔이 기자] SK그룹 지주사 SK 주가가 7200억원 규모 자사주 매입 소식에 ‘반짝’ 상승했다. 올 들어 하락세가 두드러진 주가를 끌어올려 주주가치를 제고하겠다는 목표다. 증권업계에서는 이번 결정이 지배구조 개편 신호라는 해석이 나온다.

2일 한국거래소에 따르면 SK는 전 거래일 대비 3000원(1.34%) 오른 22만7000원에 거래를 마쳤다다. 앞서 주가는 전일 9.80% 급등하기도 했다.

주가가 상승하기 시작한 건 SK가 전일 자사주 352만주를 7180억8000만원에 사들이겠다고 발표하면서 부터다. 주관사인 SK증권을 통해 2일부터 내년 1월 1일까지 3개월에 걸쳐 장내매수 한다. 매입 규모는 전체 발행주식 수의 5% 수준이다.

자사주 매입 재원은 지난달 SK E&S의 차이나가스홀딩스 매각 대금(7868억원)이 활용될 것으로 예상된다. SK는 SK E&S를 100% 자회사로 두고 있다. SK E&S가 SK에 배당 지급 형태로 자금을 지원할 수 있다.

◆ SK “주가 안정으로 주주가치 제고할 것”

회사는 자사주 매입 이유에 대해 "주가 안정을 통해 주주가치를 제고하기 위해서"라고 밝혔다. SK의 지난달 30일 종가는 20만4000원으로 지난해 12월 28일 종가(26만원) 대비 21.5% 하락했다. 2월 15일 기록했던 연고점(28만8000원)과 비교하면 29.2%나 떨어진 것이다. 

실제 지난 1일 외국인은 SK 주식을 8억4000만원어치 사들이며 지난 8월 19일 이후 29거래일 만에 ‘사자’로 돌아섰다. 기관 역시 118억원 순매수를 기록했다.

증권업계에서는 그간 저평가를 받고 있던 SK 주가가 반등할 만한 계기가 될 것으로 보고 있다. 특히 SK는 이론적으로 매 영업일에 5만2705주를 매입해야 하는데 이는 최근 3개월 일 평균 거래량(11만1847주)의 46% 가량에 해당한다. 이를 통해 주가의 하방 경직성을 확보할 수 있다는 평가다.

최남곤 유안타증권 연구원은 “자사주 매입이 아니더라도 SK 주가는 매우 아쉬움이 남는 상황이었다”며 “SK이노베이션‧SK하이닉스의 실적 저점 통과, 자회사 SK바이오팜의 세노바메이트(Cenobamate) 미국 식품의약국(FDA) 승인 가능성, 내년 기업공개(IPO) 등에도 경쟁사에 비해 낮은 기업 가치 평가를 받았다”고 진단했다.

김장원 IBK투자증권 연구원은 “이번 자사주 매입의 기반은 향후 바이오, 액화천연가스(LNG) 투자 성과에 대한 자신감”이라며 “기업 가치와 주주 가치를 높이기 위한 회사의 노력에 주목할 필요가 있다”고 설명했다.

◆ 지배구조 개편 신호…주가 상승 가능성↑

자사주 매입을 계기로 SK그룹이 지배구조 개편에 속도를 내는 것 아니냐는 의견도 나온다. SK가 이미 적지 않은 규모의 자사주 20.7% 보유한 가운데 재무적으로 여유롭지 않은 상황에서 자사주를 무리해서 매입하는 건 주주가치 제고 이상의 목적이 있다는 분석이다.

유력한 지배구조 개편 시나리오 중 하나는 SK텔레콤을 투자회사와 사업회사로 인적분할하는 방식이다. 이를 통해 SK하이닉스를 SK텔레콤 투자회사에 존속시키고 나머지 정보통신기술(ICT) 법인은 SK텔레콤 사업회사로 둘 수 있다. 그런 다음 SK와 SK텔레콤 투자회사를 합병하는 식이다.

자료=유안타증권

지배구조 개편 과정에서 최태원 SK 회장 등 오너 일가의 지배력을 높이려면 합병 법인에서의 의결권이 중요해진다. 최 회장은 상반기 기준 SK 지분 18.44%를 소유한 최대주주다. 또 최기원 SK행복나눔재단 이사장과 최재원 SK 수석부회장이 SK 지분을 각각 7.27%, 2.36%를 갖고 있다.

오너 일가는 주가 안정과 합병 법인에서 의결권 확보를 위해 SK텔레콤 투자회사에 대한 합병 비율을 최적화하고 SK 자사주를 확보해 신주 발행을 억제하는 방안을 고려할 수 있다.

장기적인 관점에서 지배구조 개편 가능성을 고려하면 SK로서는 주가를 올리기 위한 행보를 지속할 가능성이 높아 보인다.

김한이 KTB투자증권 연구원은 “SK텔레콤의 인적분할‧주식교환 등은 SK 주가가 상승해야 가능하다”며 “자사주 취득이 지배구조 개편을 위해서라면 주가 상승에 긍정적”이라고 평가했다.


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